Article CFNEWS écrit par Houda El Boudrari

La plateforme d’instrumentation orthopédique créée en 2022 avec le soutien de Tag Partners est valorisée près de 50 M€ lors de son LBO primaire, soutenu par Isalt qui mise un ticket de plus de 10 M€, finançant l’acquisition du stéphanois Céfiméca qui lui fait doubler de taille à plus de 30 M€ de revenus.

Moins de quatre ans après sa naissance, Oury Medical franchit un nouveau cap.
« Nous avons franchi le premier palier de constitution d’une plateforme crédible sur le marché de l’instrumentation médicale avec des savoir-faire complémentaires. Nous avons souhaité accueillir un co-investisseur pour financer une nouvelle étape, avec le doublement de taille grâce à l’acquisition de Céfiméca », témoigne la direction.

La plateforme d’instrumentation orthopédique a été constituée autour d’un socle initial fin 2022, repris majoritairement à la famille fondatrice par la holding d’investissement smid cap Tag Partners et un investisseur partenaire.

Aussitôt après, les deux investisseurs réalisent plusieurs opérations de croissance externe pour former un premier ensemble d’environ 6 M€ de chiffre d’affaires. Celui-ci est ensuite renforcé par l’intégration d’un spécialiste des boîtes métalliques contenant les instruments médicaux, puis d’une structure dédiée à la R&D et au co-développement d’instruments chirurgicaux.

Avec l’acquisition de Céfiméca, Oury Medical double de taille et réalise son LBO primaire.

Une valorisation approchant les 50 M€

Avec un périmètre désormais élargi, le moment était venu d’institutionnaliser l’actionnariat de la jeune plateforme, dirigée depuis 2024 par une nouvelle équipe. D’autant plus que la société ciblait une entreprise quasiment de sa taille : la PME stéphanoise Céfiméca.

Pour ce LBO primaire, Oury Medical accueille Isalt via son fonds de growth buyout, le Fonds Stratégique des Transitions (FST), lancé en 2023 et ayant levé près de 300 M€ lors de son closing final. Isalt investit plus de 10 M€ pour une participation minoritaire aux côtés de Tag Partners et des investisseurs historiques.

Parmi ces derniers, seul Tioopo Capital réalise un cash-out partiel dans le cadre d’un changement de stratégie amorcé à l’été 2024.

L’opération est également financée par de la dette bancaire apportée par BNP Paribas et Banque Populaire Auvergne Rhône Alpes, avec un levier inférieur à deux fois l’Ebitda.

« Oury Medical a réussi à se hisser en un temps record au rang de numéro deux français de l’instrumentation médicale orthopédique, un marché en forte croissance porté par le vieillissement de la population, le durcissement réglementaire et l’innovation technologique », souligne Laurent Piccoli, directeur associé chez Isalt.

Un build-up structurant

Sur ce marché de niche dominé par un fabricant nordiste d’instruments de chirurgie orthopédique, les acteurs ayant atteint une taille critique restent rares.

Avec environ 13 M€ de chiffre d’affaires, la PME stéphanoise Céfiméca constituait une cible idéale pour permettre à Oury Medical de doubler de taille.

Son dirigeant et principal actionnaire avait lancé un processus de cession compétitif réunissant acquéreurs stratégiques et repreneurs en MBI. Oury Medical a remporté l’opération, non seulement grâce à son offre financière (valorisation estimée à un peu moins de 20 M€), mais surtout en raison de la solidité de son projet industriel, en adéquation avec la vision du cédant.

« Sur un marché en consolidation, j’avais constaté que Céfiméca était un acteur petit parmi les grands et grand parmi les petits. D’où l’intérêt de l’adosser à une structure ambitieuse capable de servir de tremplin à sa croissance », explique le dirigeant.